深化金融供給側結構性改革:社融增速 股市奔“牛”

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  社融增速 股市奔“牛”

  上周日下午,在長沙地鐵1號線列車上,一陣誘人的香味吸引瞭半個車廂乘客的目光:兩位女中學生開心地咀嚼手中的鴨脖,拌料特有的氣味讓人口舌生津。

  作為一個在湖南受到熱捧的食品企業,絕味食品受益於國傢新政,2019年的春天數據美好:2018年度營業總收入上升13%,利潤總額上升26%,股價從1月初的30元直沖52元,漲幅高達70%。

  細翻資料,公司主要產品包括鴨掌、鴨翅、鴨脖等鴨副產品及口味蘿卜醬菜等。其在稅收方面,依照財政部公告,增值稅一般納稅人發生增值稅應稅銷售行為或者進口貨物,原適用16%稅率的,稅率調整為13%;原適用10%稅率的,稅率調整為9%。此外,納稅人購進農產品,原適用10%扣除率的,扣除率調整為9%。如此一來,公司相當於提高幾個點的毛利。考慮到5月1日開始執行社保降費,前景展望似乎可以更樂觀。

  不止湖南的上市公司享受新政的福利,根據央視4月14日晚新聞聯播報道,福建化纖企業恒申集團正在上馬一條兩億元的生產線,且準備再加兩條生產線。集團董事長對央視盛世彩票網記者稱,去年增值稅留底退稅獲得1.8億元現金流,今年增值稅和所得稅的減稅,預計又能增加1.5億元現金流。這些實實在在的好處,讓企業敢於上馬新項目。在重慶市馬傢巖建材市場,1000多名個體工商戶因為新政不用繳納增值稅和所得稅,戶均可減支兩萬元,部分工商戶將銷售產品價格直接下調3%。

  包括絕味食品在內的3000多傢上市公司的中國股市大漲,最初被譽為“春季躁動”,隨著滬市登上3000點,對於牛市是否到來,市場人士存疑者不斷增多。質疑者多把短期經濟的承壓放在首位,樂觀者則對中期經濟探底抱有信心。爭議中,股市一路疾走突破瞭3200點高位,讓眾多看空者措手不及。其實,持懷疑論者忽視瞭經濟驅動因素的變化。近年來,國傢逐步淡化凱恩斯的通過政府控管經濟、加大投資來刺激需求,使用貨幣超發工具帶來增長的方式,推行供給側改革,將經濟發展的方向定位於提高全要素生產率。政策手段上,積極推進包括簡政放權、放松管制、金融改革、國企改革、土地改革、提高創新能力等措施,同時,普惠性減稅與結構性減稅並舉的兩萬億元減稅降費,規模遠超以往任何一年,推動我國各產業長遠均衡發展。這樣的方式更容易激發中小企業的活力。

  加之去年以來,央行多次降準,釋放基礎貨幣,政策和流動性的雙重邊際寬松,帶來瞭的經濟提振已經部分顯現在2019年第一季度的各大類金融數據上。

  上周末公佈的央行數據顯示,2019年3月社會融資規模增量為2.86萬億元,比上年同期多1.28萬億元,增速10.7%。3月末,廣義貨幣(M2)餘額188.94萬億元,同比增長8.6%,創下近13個月新高。3月的人民幣貸款增加1.69萬億元,同比多增5777億元,同比增速13.7%。整個一季度人民幣貸款增加5.81萬億元,同比多增9526億元。分部門看,住戶部門貸款增加1.81萬億元;非金融企業及機關團體貸款增加4.48萬億元,其中,短期貸款增加1.05萬億元,中長期貸款增加2.57萬億元,票據融資增加7833億元。

  細分信貸的結構,樂觀的因素顯然不少。中長期企業融資一般對應實體生產建設需求,比如買設備、蓋房子、修鐵路、架電網,對商品需求和企業盈利的影響是中期持續的。上述數據中可以看到,與經濟直接相關的中長期貸款增速加快,表明企業投資的欲望開始上升,經濟信心受到提振。

  對此可以佐證的是剛出爐的3月外貿數據,3月出口同比(按人民幣計)21.3%,預期6.3%,前值-16.6%。3月出口同比(按美元計)14.2%,預期6.5%,前值-20.7%。出口部分的“大超預期”驚跌瞭不少分析師的眼鏡。盡管隨後還有諸如一季度GDP、工業企業利潤增加值等不少出爐,以待驗證經濟復蘇的成色。但越來越多的人對將來的預期已經改變。

  國際貨幣基金組織(IMF)發佈的最新一期《世界經濟展望報告》中,調低瞭今年全球經濟增速預期,美國、歐元區、日本、印度四大經濟體的經濟增速預期如數均被下調。中國是主要經濟體中唯一被上調經濟增長預期的,中國經濟成為“萬綠叢中一點紅”,實屬難能可貴。

  今年2月22日下午,習近平總書記在中共中央政治局第十三次集體學習時強調要深化金融供給側結構性改革,增強金融服務實體經濟能力,資本市場的重要性得到極大地提升。從證監會公佈的數據看,即便是在股市全年下跌高達24%的2018年,全年資本市場也實現融資7.1萬億元。其中105傢創業者的企業得以IPO,完成融資1378億元;上市公司再融資約1萬億元,交易所債券市場發行各類債券5.69億元,同比增長45%,並購重組交易金額達2.58億元,同比增長38%。

  對經濟復蘇的預期帶動股市上漲,股市奔“牛”更為經濟發展提供瞭有力支撐,兩者互為共振。

  4月12日至13日,中國人民銀行副行長陳雨露出席第39屆國際貨幣與金融委員會會議時表示,中國股市正顯示出觸底和復蘇跡象。隨著國際機構投資者進行多元化證券投資,以及中國進一步開放債市和股市,去年風格穩健的外國證券投資流入達到創紀錄的1200億美元,表明對世界第二大經濟體從“寬貨幣”必將走向“寬信用”的認可。

  風物長宜放眼量。與數百萬企業傢、創業者一同在這個春天勤勞播種的金融投資者,當收獲的季節到來時,累累碩果自然會落入囊中。

  洪克非 來源:中國青年報

  2019年04月16日 11 版

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